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 インプライド・フォワードレートとは |
インプライド・フォワードレートとは、 現時点のレートを前提にした場合の、将来の特定期間に対応するレートを表します。
例えば、６ヶ月ものの金利と１年ものの金利が判明している場合を考えてみましょう。６ヶ月ものの金利で元本を運用し、さらに６ヶ月後の時点における６ヶ月ものの金利で運用をすれば、１年物の金利で運用した結果と同様となると考えられます。このような前提より、６ヶ月後の６ヶ月もの金利を逆算したものが、インプライド・フォワードレートです。
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| 適用例 |
現在１年ものの金利が３％、６ヶ月ものの金利が１％とします。
１００万円を６ヶ月もので調達し、同じく１００万円を１年もので運用した場合には、運用におけるレートが３％、調達におけるレートが１％なので、差し引き２％の利益が出ます。このポジションに問題はないでしょうか？
このポジションでは、６ヵ月後に再調達をする必要がありますから、妥当性を判断するには６ヵ月後の６ヶ月ものの金利の情報が必要となります。
この場合の再調達レートであるインプライド・フォワードレートは、計算すると約５．２％となります。
| 運用利息 | 調達利息 | 利 益 |
| 最初の半年 | ３．０％⇒１．５万円 | １．０％⇒０．５万円 | ＋１．０万円 |
| 次の半年 | ３．０％⇒１．５万円 | ５．２％⇒２．６万円 | −１．１万円 |
| 合 計 | −０．１万円 |
インプライド・フォワードレートを計算しておけば、当初からこのポジションでは利益がマイナスになることがわかります。
実際の計算は、こちらでお試しください。
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